泡沫破了初创公司会怎样？听听八位顶级风投师怎么说

　　一位不愿意透露姓名的风投资本家称：“在我们的投资组合中，我们跟所有初创公司的创始人和首席执行官都讨论过公司有多少营收来自风投资本支持的其他初创公司这个问题。如果这个比例太高，你打算如何改变这种状况?甚至连Facebook也面临着这个问题，第四季度围绕着这个问题谈了很多，他们最大的广告商是Wish。”

　　Shasta Ventures的尼克希尔·巴苏·特里维迪称：“有很多优秀的公司都是以中小型企业和初创公司为目标客户，那都是经常性的营收，你不能仅仅通过下调员工薪酬或削减员工福利来削减开支。我们很看重这些公司，如果它们的客户是初创公司，不管这些初创公司是不是核心客户，它们都是必不可少的。”

　　5、 大公司也许会趁虚而入，但只有在它们战略上有此需求并且收购价格比较低的时候它们才会出手

　　不要期待着大公司来拯救垂死挣扎的初创公司，除非这些初创公司非常符合大公司的战略并且大公司能够拿到一个非常低廉的价格。

　　科斯拉创投的基斯·拉布伊斯称：“微软都是从战略角度来考虑收购交易的。在母公司的新组织结构下，谷歌(微博)大幅精简了收购来的资产。Facebook、特斯拉和苹果在收购其他公司时也都考虑到了目标公司是否与自己的战略相匹配。”

　　亿万富豪马克·库班(Mark Cuban)称，企业不上市只会破坏整个生态系统，因为它们想出售。他说：“当企业不上市的时候，风投资本家们仍然需要它们存在。这样它们才能把公司卖给规模更大的、已经上市的竞争对手。这会造成很多人失业，更糟糕的是妨碍市场的公平竞争。”

　　6、 有些初创公司会因为贬值融资而出现“脑损伤”

　　格利称，对很多公司来说，除了破产之外的唯一出路是进行贬值融资。所谓贬值融资，指的是初创公司在融资时的估值比前一次融资时的估值更低。据市场研究公司CB Insights称，自2015年第四季度以来，进行贬值融资的初创公司数量比新生的独角兽公司还要多。

　　Shasta Ventures的尼克希尔·巴苏·特里维迪称：“我听说不少公司在最新一轮融资中的估值已经从上一次融资时的数千万美元到数亿美元下降到数百万美元。”

　　红杉资本的阿尔弗雷德·林称：“如果你和你的员工无法接受贬值融资，那么你就有大麻烦了，因为你的员工并不是因为钱来初创公司工作，更多地是因为使命。如果他们不是因为使命而来初创公司工作，他们就不能接受贬值融资。这会剔除掉所谓的‘游客型员工’，他们四处游走，在哪儿都呆不久。”

　　7、 有些初创公司将彻底重组他们的股份，清除掉早期投资者和部分员工

　　有些初创公司在进行贬值融资的时候，估值会发生巨大的变化，公司的账面价值会大幅缩水。

　　股份重组很复杂也很麻烦。如果情况比较糟糕，公司股份的价值将大幅缩水，持有股票期权或早期股票的人会眼睁睁地看着手中的股票变成一堆废纸。

　　早期投资者非常憎恨他们，因为他们在融资中被清理出局了。在融资之前离开公司的员工是用自己的现金来购买股票期权的，并且他们还缴纳了税款，但是现在一切都化为乌有了。

　　剩下的员工只能眼看着股份的价值渐渐消失，他们需要更多的理由才能坚持下去。

　　General Catalyst的赫曼特·塔内加(Hemant Taneja)称：“他们想确定他们还有商机，就像他们当初刚刚加入公司时那样。如果商机不在了，那么后来加入公司的员工就会开始质疑自己为什么要加入公司。”

　　红杉资本的阿尔弗雷德·林称：“如果初创公司感觉到自己的估值大幅下降，它们就会做一些事比如给股票期权重新定价，而且很多初创公司也确实正在这么做。在调整的过程中，它们会关心那些在危难关头仍与公司共进退的人。”

　　8、 员工们将吸取到重要教训

　　这一次的经济泡沫与十多年前的那次经济泡沫有一个很大的区别，那就是大多数流动性仍然与私营市场紧密相关。初创公司、投资者和公司员工都获得了大量的账面收益，但是这并不意味着什么，除非他们可以套现。

　　亿万富豪马克·库班称：“对于员工和投资者来说，他们只是运气欠佳而已。只有当初创公司上市之后，他们才会安心。如果初创公司不上市，员工们的梦想就破灭了。”

　　红杉资本的阿尔弗雷德·林称：“在新千年初期的时候，很多初创公司都上市了，它们的价值在公开市场上得到了体现。很多公司上市了，但是后来它们的价值蒸发了90%，甚至连公司都破产了。但在过渡时期，员工们还是从公开市场上获得了一定的收益。这里没有流动性。”

　　Social Capital的玛门·哈米德称：“这一切对员工们意味着什么?我想，他们以后会更怀疑公司的估值，然后去寻找正在建立可持续业务、能够解决他们关心的问题的公司。虽然这段时期对于很多人来说将会是痛苦的，但我相信，不惜一切代价地追求高成长性对公司长期发展更有利。”

　　9、 记住：这一切不过是为了回归正轨

　　别忘了：失败对于初创公司来说就像家常便饭一样普遍，虽然未来的几年也许会很痛苦，但是技术比以前更普遍了。

　　对于每一家失败的公司来说，都有可能被另一家公司收购。

　　General Catalyst的塔内加说：“像我们这样的投资者仍然在筹集资金，我们不打算坐以待毙。如果还有机会的话，我们肯定会采取积极的行动。随着价值趋于合理化，公司的发展前景将越来越好。”

　　红杉资本的林说：“总的来说，我并不认为以后的情况会变得比现在更糟，我认为更多的公司将会生存下来，因为它们筹集了大量的资金。我认为它们的期望值会比较有限，我认为破产的初创公司的数量跟2001年经济泡沫破灭时破产的初创公司数量差不多。”

　　这一切都是技术行业的自然波动。

　　科斯拉创投的拉布伊斯称：“这让一切回到了正轨。这是硅谷自然的衰落和流动，有一小部分初创公司成功了，它们是变革型公司，它们改变了全世界。很多初创公司失败了，虽然令人难过，但是优胜劣汰是最正常的自然法则。”(林靖东)

（编辑：佛山站长网）

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