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创业公司怎么烧钱才最合适?

发布时间:2016-04-02 00:14:02 所属栏目:商务 来源:i黑马
导读:导读:你现在就身处典型的资本构成困境之中,你甚至都没有意识到后期投资者不会再支持你了。 作者:Mark Suster 本文由将门创业(thejian

  显然,如果一家公司的表现惊人地出色,我们会尝试投入更多的资金;而如果一家公司还需要时间来成熟,我们就会对其更为谨慎。但即使是需要时间来成熟的公司,只要它们表现出强烈的创新迹象,或只要我们相信创业者仍致力于公司的长期生命力,或哪怕它们表现出了审慎的理财态度,那么我们也可能会给这些公司开出至少第二张支票。

  针对我们最好的交易,我们希望能由始至终地投入 1000 到 1500 万美元。

  如果我们投了 300 至 400 万美元到你的公司,那么你有很大的机会得到我们在某些方面的支持,这样的金额,相对而言,我们并没有“过分投入”。那么在你的困难时期再分给你 100 至 200 万,这笔钱也在我们帮你度过意外情况的合理范围和策略之内。

  如果在另一方面,我们已经给你的公司投了 1000 万美元,而你并没有另外 3 个类似份量的投资者,并且你的烧钱率为每月 80 万美元(意味着你还需要另一个 1000 万来支撑一整年的运营,或近 1500 万来支撑 18 个月),那如果我们还想帮助你的话,就是自不量力了,因为自身的基金规模决定了我们不会给一家公司投 2500 万美元。因此,即使我们超爱你的业务,但让我们在你的困难时期再帮上一把也实在是强人所难了。

  对于你的现有投资人在你公司身上所具备的资金能力,你应该在心里有一个数。

  你获取资本的能力有多强?

  谈论现有投资者是谈论“获取资本”(access to capital)能力的方式之一,因为如果你已经有了风险投资,你就有了“获取资本”的入口。然后你只需评估你能否获取新的风险投资,或者现有风险投资能否帮你度过难关就可以了。

  之所以在融资话题下谈论“获取资本”的能力,是因为这是你能否融资成功的最大决定因素。如果你和一大帮视你为朋友(并且很尊重你)的风险投资人是斯坦福大学的同学,而你本人又在Facebook、Salesforce.com、Palantir 或Uber 高层任职,很明显你获取资本的能力很强。

  但是很多人都不是这样的。如果你们公司已经募集到天使投资,而且其中一些资本可能来自知名度较低或新兴的种子基金,那么你获取资本的能力可能就不是很强。

  你的风险偏好是怎么样的?

  不知道你的风险承受能力,也就无法得出适合你们公司的烧钱速度。道理很简单:有些人更喜欢“攻坚克难”,不成功便成仁;另一些人则更为谨慎,如果公司不成功会面临更多麻烦,比如他们自己或家人投了钱。

  所以每当有人问我意见时,我通常先问他:

  你在这家公司上已经投入了多少时间?

  你自己或亲朋好友投入了多少资金?对投资人来说数额大不大?

  你有多希望规避风险?你平常是谨小慎微,还是喜欢“全力以赴或至死方休”?

  答案没有对错。对不对只有你自己清楚。不过请考虑你的风险承受能力。

  一些公司或许能成为“小强”或者认为“有拉面吃就行”,但这样做的前提是它们得大幅削减开支和人员,同时把烧钱速度维持在能让公司存续两年。

  不过这么做也会影响到公司未来的上涨空间。于是你们公司长远来看可能处于“中等价值”。因为没有资本的话,公司很难创新,也难以成为市场的领导者。这对一部分企业家(和投资者)来说可以接受,但对另一部分人则不然。

  同样地,你也许认为“削减到最低限度”没有问题,但你可能会发现你的团队并不希望在这样一家公司工作,所以你可能削减幅度过大、乃至剩下的人也离你而去。简单地说,如果你想削减到最低限度,请确保你打算留下的队伍认同这个决定。

  “有拉面吃就行”对某些团队是正确的决定,对另一些团队则是错误的决定。对不对只有你最清楚。 务必让你的烧钱速度与“资本获取能力和风险承受水平”保持相符。

  你上一轮的估值合理吗?

  你还可以考虑另外两个因素。一个是你上一轮估值合不合理。如果一家收入有限的公司以 4000 万美元的投前估值,筹集到了 1000 万美元;如果你的投资人告诉你他们担心公司前景,因为他们怀疑以你目前的业绩水平、外界是否会提供资助,那么你就要更加谨慎对待烧钱速度这们事了——即使这意味着要大幅削减成本。

  解决这个问题只有四种方法:

  确定现有的投资人会继续资助你

  控制烧钱速度,以致最终“成长为”你估值的规模

  主动调低估值,使外界仍能以市场认为的、你现有阶段和进展的正常估值来资助你

  继续努力,希望市场会认可你的创新,即使价格可能比市场想要承担的更高

  你的资本构成复杂吗?

  创业者对资本构成问题知之甚少。同样,我的最佳建议是和你的投资人、或者至少要和那些你最信任的投资人开诚布公地谈谈。

  如果你在种子轮投前估值 600 万美元,筹资 200 万美元;A 轮投前估值 2000 万美元,筹资 500 万美元;B 轮投前估值 8000 万美元,筹资 2000 万美元;一旦你们公司发展停滞,你可能面临资本构成问题。我来解释一下。

  出资 2000 万美元的投资人现在可能认为你们公司的价值永远不会超过 3 亿美元(他们投资时希望价值不少于三倍)。所以如果他们心想最好撤资、拿回他们那 2000 万美元,而不是冒险投入更多资本,那么他们可能更愿意卖掉你的公司,不管你能卖多少钱。即使你以 2000 万美元的价钱出售,他们还是会想:“我的优先清算权更高,所以我能拿回我的钱”。

  前期投资人很可能拥有公司 15% 的股份,本以为自己会得到巨大回报(毕竟就在 12 个月前,公司投后估值还达到了 1 亿美元!)。不过他们帮助你就是在“过度投资”,因为他们是前期投资人,所以他们会依赖于你的 B 轮投资人或外部资金。

  他们不希望你以 2000 万美元将公司售出,因为他们可能还相信你,而且他们知道,这样一来他们不会得到任何回报(而你个人的回报将非常小)。

  你现在就身处典型的资本构成困境之中,你甚至都没有意识到后期投资者不会再支持你了。

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创业公司怎么烧钱才最合适?

(编辑:佛山站长网)

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