游走在剃刀边缘的P2P公司

线下的尴尬

实际上，对线上线下为维度来分类，P2P平台可分为三种。第一种是以宜信为代表的以线下为主的模式。第二种是以拍拍贷为代表的，纯线上模式。第三种是以有利网为代表的，线上线下结合，线下与小贷公司合作的方式。

三种模式由于承担的担保风险、出资情况不同，收益差别较大，P2P平台承担担保风险的，单个合同的年化收益率在10%以上，而纯平台一般年化收益仅1%到2%。

巨大的收益差距，让很多公司在创新方面敢于铤而走险。近期，宜信重庆分公司因涉嫌非法集资被起诉。

宜信对腾讯财经表示，尽管各自的交易结构各有差异，但纵观国际上大部分P2P借贷平台，基本都沿袭了这种模式，以互联网方式撬动传统的金融服务。不过在中国，除了类似Prosper和Lending Club的模式之外，也存在另一种模式——线下模式和债权转让，这种中国P2P借贷模式的典型代表则则是宜信。

从2011年开始，市场上大量出现模仿宜信P2P模式的企业，例如信而富、融宜宝、证大财富等，还有大量的区域性企业。宜信采用的P2P模式是在中国的现实环境下作出的选择。中国征信信息不够完备，有限的征信信息尚未针对非银行机构开发，在国内希望依靠纯粹的在线方式进行客户获取和评估非常困难。

为了更好地进行客户风险管理和评估，宜信采用了线下服务客户的方式，全面核实客户的身份、验证客户的资料，坚持客户面核面签制，确保客户的真实性，降低交易的风险。另一方面，借贷的观念在国内发展也远没有欧美国家普及，因此利用线下服务网络进行客户获取，向客户普及信用理念和信贷观念有助于P2P借贷发展。

目前中国仅少数互联网金融公司拥有自己的个人征信系统，中国并没有一个较好的信用审核体系，目前部分P2P企业使用的是美国的FICO（美国 FairIsaac& Company的专有产品，因此得名，FICO信用开发于1950年，是由美国个人消费信用评估公司开发出的一种个人信用评级法，已经得到社会广泛接受）。

众多拥有线下模式的P2P平台希望，能在线下解决征信问题，但是线下操作的信用风险是无法解决的痼疾。一直以来，外界对宜信的评价和界定，与宜信的表态并不相符。

疯狂的逐利者

由于需求量大，利差较高，不少激进的逐利者不断暴露着P2P行业的风险。

2011年至今，P2P的关闭或跑路事件时有发生。原因大体上分为两类，第一种是由于运营或资金的问题而宣布关闭，比如哈哈贷；第二种则是少数人搭建起一个草台班子，再借助一些背书，最后将投资者的钱卷走，比如贝尔创投、天使计划、淘金贷等。

哈哈贷是首家关闭的P2P平台。在通告中，哈哈贷称被迫关闭网站，是基于目前中国市场的信用问题及哈哈贷目前遇到运营资金的短缺。

还有一种情况是，少数人组成了一个网贷平台，寻求一些大公司的背书，并能承诺很高的年化利率。比如首家被公安机关查处的P2P平台贝尔创投。据媒体报道，贝尔创投的创办者是一个在多家网站恶意借款逾期的用户。这个人在多家网站上借款不还之后，用家人名义注册了一个网站，这个网站还以各种理由限制投资者提现。

此外，优易网、安泰卓越都存在注册地址与实际办公地址不一致的情况；优易网谎称自己是香港亿丰国际集团投资发展有限公司旗下成员，后者曾发声明否认。而8月8日刚熄火的网赢天下，是一家只有十几个客服、三四个IT技术人员以及几个财务人员的公司，没有完善的风控和信贷部门。当时安泰卓越的部分产品，年化利率可达200%-300%；根据海树网统计的数据，网赢天下从成立至今，一个月的标占总成交量的21.82%，一个月以下的标则占到了44.74%。其正常借款标加上综合奖励等,年化收益均已经高达50%以上，远超出同行业的拍拍贷、人人贷，红岭创投等较为成熟的公司。

有一些P2P公司可能还走到了资金池的边缘，疑为非法集资。一般而言，网贷平台只充当借贷双方的平台，借款人在网站上发布自己的借款需求，而投资人则通过网站向借款人放款。网站不能有资金池来吸储。但是，2011年10月携款600万“跑路”的天使计划却还有一种没有特定借款人的“理财产品”——“网信通”。曾有投资者对媒体表示，投入网信通的钱到期后，会发现这笔钱又‘被续投’了，网站自动将本该收回的钱投入‘网信通’中。天使计划的工作人员告诉投资者，可能是网站系统问题，并且钱已经出借，让投资者等待下一次的回款。

目前行业的共识在于，监管已经迫在眉睫。只有边际明晰，才能阻止非法的不当竞争，杜绝行业的隐患。但是监管出台的速度，能否有效遏制日益增多的激进逐利者，已经难以判别。

（编辑：佛山站长网）

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