网秦抢渡浑水记：透明是应对做空最好的武器

问题还是出在客户上。浑水在报告中指出，网秦最大客户就是自己本身。网秦则在回应中称，其与中兴通讯、华为、联想等公司签署了多项合同，在上述厂商的移动产品上预装来自网秦的产品和服务。然而，10月30日，国内多家媒体刊发报道称，中兴、华为、联想等手机企业相关人士否认与网秦有过商务预装合作。这些报道，让刚刚走出困境的网秦再度跌倒。

“上市公司是不敢随便拿这种合作开玩笑的，不签合同我是不会说的。”网秦副总裁李宇在接受南都记者采访时表示，“造成现在这个现象的原因，是现在这几家大的合作伙伴，规模确实太大了，它有很多不同的业务部门。我了解到的是，有一些合作伙伴在接受媒体采访时是说不清楚，有一些不否认，但是到记者层面就理解成了这个没有合作、那个没有合作。”

转机出现在11月2日。当天，联想官方率先承认与网秦的合作关系。此后，中兴通讯和酷派也证实了公司与网秦存在合作关系，但也未透露合作细节。

在业界，终端厂商预装什么产品，是十分敏感的商业机密，一般都不会主动站出来说明。而网秦要和大厂家合作，就必须保持好的商业信誉，一般不能随意披露合同以及合同内容。“联想、中兴、华为等巨头打破常规站出来承认与网秦存在合作关系，说明网秦的能量很大。”有网友评论称。

除了终端设备厂商，两家运营商也表示支持网秦。10月29日，中国移动宣布旗下的咪咕音乐平台将整合网秦音频文件搜索技术；当地时间11月2日，美国运营商V oxM obile表示，无意中断与网秦的合作关系。

逐步夺回主动权

为了打消投资者对网秦现金流问题的担忧，10月30日，网秦向该公司开设在渣打银行的账户转账1亿元。10月31日，转账约1.6亿元；11月6日，转账2亿元。截至目前，网秦已向其在渣打银行的账户转账超过人民币5.3亿元。网秦还公布了银行账号，并授权渣打可以接受投资者的查询。近亿美元的真金白银，成为网秦驳斥浑水最有说服力的证据之一。“此举是为了证明网秦对其账上资金的可控性，以提振投资者信心。”李宇告诉南都记者。

多种因素合力推动下，做空事件的天平，开始向网秦一方倾斜。

中国移动互联应用协会秘书长杨晓明在接受南都记者采访时表示，在这次做空事件中，网秦的瑕疵明显被放大，甚至被歪曲事实。网秦通过证据证明，浑水的指控有太多的主观因素。浑水根本就不是一个正常的咨询公司。“

11月5日，网秦宣布其独立特别委员会聘请了华尔街顶尖的律师事务所谢尔曼·思特灵律师事务所，针对浑水发布的做空报告中提出的对网秦的指控进行独立调查。据悉，谢尔曼·思特灵律师事务所已和德勤咨询有限公司取得联系，后者将作为法务会计协助此次对浑水的调查。

11月7日，浑水创始人布洛克在接受外媒采访时称，如果他们真的认为我们之前的报告有什么不妥之处，请到美国来起诉我。“在采访中，布洛克还列举了浑水以往的胜利战绩。他说，在浑水所指控的前5家公司中，已经有4家退市。但持有150万网秦股票的T oroInvestm ent Partners创始人T aek-G eunK w on称：”看看浑水近期的做空报告，已经有7份是错误的。“

网秦C E O林宇告诉南都记者，11月13日，网秦将披露三季度财报，相信届时形势将会进一步明朗化。“此前多家中概股被做空，只要公司本身没有问题，大概一个多月时间就会平复，我们争取早一点。网秦上市后，已经实现了9个季度的持续高增长，我对网秦的业绩十分有信心。”

[网秦警示录]

透明是应对做空最好的武器

网秦副总裁李宇告诉南都记者，这次浑水做空网秦导致网秦股价暴跌，还有一个原因是交易模式的推波助澜。

美国股市没有涨跌幅限制（A股则有10%的涨跌幅限制），为了防范风险，美国很多基金经理的股票都是电脑自动操作的，系统会设一个止损点。有些会设在15%，有些会设在20%，有些会设得更高。做空机构只要将一只股票价格打到一定价位，就会引发一堆的基金的系统自动跟上卖出，就会形成第二轮的下跌；第二轮的下跌如果触发下一个止损点，会又形成第三轮的下跌。

李宇承认，当初对浑水的做空报告的冲击力估计不足，“因为我们看到报告后发现，浑水的很多质疑都是老问题，我们此前都做过解释。因此，当初我们有点过于自信了，觉得在股价上不会有太大冲击。”

“这次事件最大的借鉴意义，就是上市公司要对自己的股价有一个预警和保护机制。比如说虚假报告一出来，引起股价波动，是应该向SEC申请暂停股票交易，等回应完了之后再恢复，这样就不会有这么大的波动了。这是很好的保护自己的手段。”i美股创始人、投资总监钟日昕也在雪球财经上提醒国内企业，如果在美国上市，就要充分利用美国的交易制度来保护自己。

需要指出的是，股价“高”是做空的必要条件之一，钟日昕表示。刚刚上市的58同城、去哪儿，其股价相比发行价，都有较大的涨幅（58同城涨幅在30%左右，去哪儿涨幅在60%左右），如果这些股票价格继续上涨，很可能就会成为做空的目标。

自2011年以来，中概股遭遇密集做空，很多公司不得不退市，即使没有退市的公司，股价往往也会暴跌。

中概股之所以成为做空机构锁定的重点目标，除了一些中概股公司确实存在财务造假、信息披露不规范、关联交易频繁等问题之外，还有一个关键因素，就是中概股公司普遍透明度不够（一方面是上市公司披露的信息不够，一方面是美国投资者较难了解中概股的真实信息），这就使得做空机构有机会利用信息不对称，来做空中概股。

浑水此前做空展讯，说这个公司有重大问题，结果展讯也是两天掉了近50%.展讯此后逐步地一条一条回应，最终证明自己是清白的。但浑水的创始人布洛克却用一句话就应付过去了：“不好意思我理解错了，但是我促进了你们的透明。”很显然，透明度成为做空机构最好的护身符。

互联网分析师洪波告诉南都记者，美国市场对公司上市的门槛要求很低，但是它的市场机制和法律对上市公司要求很严格，迫使公司在财务、运营等方面要绝对的透明。中概股在这方面做得还不够到位，给做空机构留下了质疑的空间。“透明是应对做空的最好武器，希望这点能引起中概股公司的高度重视”。

（编辑：佛山站长网）

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