模式之痛做空阴影下的网秦

做空阴影下的网秦，到了最危险的时刻，网秦将如何应对？

10月29日晚，美国做空机构浑水 (Muddy Waters)第二次发布报告，称网秦10月25 日对浑水的回应，以及随后接受采访中存在大量谎言和欺骗内容。报告总结了网秦的“十大谎言”。

10月25日，浑水发布有关网秦的最新报告，指控网秦操纵骗局，建议投资者“强力卖出”其股票。当日网秦股票跌幅超过 60%。

影响还在继续。 29日，苹果公司将网秦子公司飞流旗下所有游戏都从其App Store应用商店下架。网秦第二季度来自飞流的营收为 750万美元，主要游戏是Dragon's Summon，苹果App Store应用商店中已经找不到该游戏。

10月29日，美国律师事务所 Wites & Kapetan周一宣布对网秦发起调查。律所方面称，已代表网秦投资者，以网秦违反联邦证券相关法律为由，向美国纽约南区联邦地区法院提起诉讼，要求其赔偿因欺诈造成的投资损失。

影响尚不止于此，当天中概股普跌。另外组团赴美上市的四家中国互联网公司或将受到影响，包括 58同城、去哪儿网、500彩票网、3G门户母公司久邦数码。网秦事件即使不致使这些公司上市流产，也会影响 IPO时的价格。

10月25日，网秦成立八周年庆，庆典如期举行，但现场气氛低沉。原定网秦 CEO林宇第一个发言，但他直到活动的最后时刻集体留影时才出现在台上。

做空阴影笼罩着网秦，也笼罩着在美、赴美上市的中概股公司。

网秦真相

浑水称网秦操纵了一场重大的骗局：在网秦声称的2012年中国安全服务营收中，至少72%是虚构的。浑水称其在进行研究后估测，网秦在中国市场所占份额仅为 1.5%左右，而不是网秦公司声称的55%左右。浑水预计，网秦的中国付费用户人数仅为不到25万人，而不是网秦声称的 600万人。

网秦曾对外宣称，网秦累计注册用户帐户、平均月活跃用户帐户分别为1.419亿和4970万，中国市场份额 63%，中国用户数与国外相当。

网秦的份额究竟是多少？去年年底， FJE Research就公布了一份报告，称其数据全部为假，网秦中国份额最多约3%。艾媒咨询2012 年2季度的中国移动安全市场报告。 360移动安全产品已经占了63%的份额。网秦的排名位于腾讯 QQ移动安全管理产品之后，份额只有5.4%。

浑水报告还称：浑水委托顶级的安全软件工程师对网秦向消费者出售的7.0版杀毒软件进行分析，发现该软件存在后门程序，手机容易受到网络攻击；网秦没有坚持使用基本安全协议，手机容易受到 MITM(中间人攻击) 攻击。

网秦真的留了后门？ 2011年3 月15日晚间，网秦准备递交上市申请的前一天，央视“315晚会”曝光网秦与北京飞流九天科技有限公司串通，强制用户消费，是恶意的流氓软件。根据当时报道的内容，用户安装飞流软件后会出现手机故障，只有通过网秦交费更新病毒库后才能正常使用。

另外，大量水货手机流入中国，需要刷机才能安装操作系统，这些操作系统在出售时自动捆绑了网秦、飞流等软件，而且用户在刚刷机后无法看到，插卡 6个小时后才能发现，并且无法删除，删除后也会自动安装。

2011年，网秦是飞流下载软件的第二大股东，两家公司有战略合作。不久之前，网秦收购了飞流。一个制毒，一个杀毒，“后门”说由此流传。

浑水还质疑，网秦的客户其实就是网秦自己。支撑此判断的核心事实是，天津易达通是一家空壳公司，网秦大部份利润来源于这家公司。公开数据表明，网秦和天津易达通的合作收入，在上市前三年，分别在公司净收入中占比 52.7％（2008年）、20.0％（ 2009年）、21.4％（2010年）。

天津易达通更像是中移动与网秦间的中转站：易达通是中国移动梦网全网 WAP增值服务提供商，主要业务是为手机提供病毒防护，按次收费。主要工作是提供代码，由网秦提供实际服务。

易达通主要股东徐蓉（持有易达通75%的股份），曾于2006年 9月1 日至2008年12月31 日间任职网秦。网秦则称其仅于2007年在公司担任了6个月顾问。

网秦CEO林宇说，“任何中概股被做空的原因都只有一个，是信息沟通不畅，所以它（指此次做空机构浑水）只是在谈中国市场的数据。”

浑水报告称，网秦最大的客户实际上就是网秦自己，网秦就是“零”。

付费之殇

浑水在报告中这样质疑网秦：360免费，网秦还能有超过50的市场份额？

在智能手机上，杀毒软件有两种生存模式，一是获得海量用户，并用其他业务方式兑现营收。二是直接向用户收费。奇虎 360是免费的代表，还包括腾讯、金山等公司提供的产品，付费模式则以网秦为代表。

免费杀毒模式正从PC和智能手机上延伸。据艾瑞咨询发布的 2013年第二季度手机安全报告显示，360手机卫士活跃用户比例高达71.7%，主导智能手机安全市场。

免费杀毒的商业模式是这样的：与入驻360手机助手平台的第三方开发者进行收入分成，位置推荐等手段来盈利。截至2013年6月底，360手机助手用户数量已经达到2.75亿，累计下载量突破200亿次。

360安全卫士为360手机助手导流。这类似于360在PC时代的模式，安全卫士为浏览器导流，通过浏览器实现赢利。

在安全领域，360还以PC 端的优势影响智能手机领域：除了品牌影响之外，还包括用户通过电脑预装智能手机软件，推荐用户安装360产品。截止2013 年6月，安全卫士 PC用户数已达4.6亿，杀毒用户数突破 1亿。

360带来的还有商业模式的颠覆，在Symbian时代，网秦通过渠道预装、与运营商合作、或与手机厂商直接合作等方法，一度在手机安全领域占有最大的市场份额，其推行的付费商业模式也为用户所认可。随着 Symbian式微，Android的崛起，360手机卫士迅速占领市场，原因很简单，就是免费。

这相当于PC时代个人安全市场的历史重演。 2005年，360推出360安全卫士之前，付费模式的瑞星、金山、江民、趋势等公司小日子过得很好。2005年，360推出免费安全360安全卫士，2008年推出免费杀毒。三年后，360实现上市，目前成为市值100亿美元的公司，而付费模式已全无市场。

易观国际分析师路理彬曾表示，现在中国的手机安全市场刚刚进入一个启动期，手机安全厂商多以免费的模式来吸引用户，树立品牌，然后通过其他增值服务，比如流量分发、游戏、广告等模式实现赢利。

（编辑：佛山站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!