还原PPTV并购案：阿里、湖南卫视为何出局？

孙正义当时搅局的方式是，向百度提出了投资爱奇艺4亿美元、并由爱奇艺合并PPTV的方案。在孙正义邀请下，2012年5月左右，百度CEO李彦宏决定让负责战略投资的企业发展部总经理汤和松与爱奇艺CEO龚宇(微博)专程去日本和孙正义认真谈了一次。

尽管百度最终拒绝了和PPTV合并的方案，但在交流的过程中，孙正义获知了百度对PPTV主要竞争对手PPS的兴趣。

孙正义又邀请PPS创始人团队去日本探讨过合作可能性。软银最开始希望促成PPTV和PPS合并，遭到PPS方拒绝后，又提出以2亿美元投资PPS、持股获取超30%股份，并接下来再积极促使PPS和爱奇艺完成合并。

PPS当时给孙正义的承诺是，可以接受融资，但是未来不能被强迫和PPTV整合——对此，孙正义口头同意并且给PPS账户上打了3000万美元定金以表其诚意。

但在软银和PPS决定签署最后投资文件的时候，孙正义突然犹豫了，希望PPS可以接受和PPTV并购——这点，在与PPTV互相争斗多年的PPS高层看来，无论是战略价值和情感上都难以接受。最终，PPS暂时拒绝了孙正义的融资并购方案以及3000万美元转换为优先股的提议。

当然，在孙正义分别与爱奇艺和PPS进行会谈之后，爱奇艺和PPS的并购事宜依然在继续推进。但是，由于背后涉及爱奇艺的投资方百度和Providence，以及PPS的投资方联创策源、启明创投、电讯盈科等，再加上软银又希望加入，导致不同利益方分歧太大而无法实质性推进。

百度希望保持爱奇艺对PPS的绝对控股权，不满软银的横插一脚，又要兼顾Providence的利益，于是决定把交易暂时搁置，先解决和Providence的问题。去年11月，百度宣布回购了Providence所持有的爱奇艺股份，将爱奇艺变成了百度的独立子公司。

今年3月，爱奇艺和PPS重启谈判并迅速达成收购意向，而软银和PPTV则彻底失去与百度和PPS合作的可能性。

并购PPTV难解分歧：高层望延续独立管理地位

此后，PPTV则与搜狐视频、阿里巴巴和湖南卫视先后传出了并购传闻。

今年4-5月，搜狐视频曾洽谈并购PPTV，但双方存在两个主要的分歧。首先，搜狐视频希望PPTV现有的管理团队淡化退出——显然，无论是创始人兼姚欣还是CEO陶闯(微博)，都很难做到；其次，PPTV复杂的股东治理结构也足以让搜狐望而却步。

据了解，软银入股PPTV时签订了对其他股东相对苛刻的条款，其持有的是参与优先股，即如果公司出售，软银可以优先收回其投资的2.5亿美元，然后再按照股份比例分享剩余收益。假设搜狐以4.5亿美元的价格收购PPTV，其他包括蓝驰创投和德丰杰基金在内的股东几乎无人能够从中获益。要想提供一个让所有股东都满意的收购方案，难度极高。

阿里巴巴和湖南卫视则在7月左右开始和PPTV的接触，但最终合作谈判也无疾而终。知情人士向腾讯科技透露，阿里巴巴在谈判中表现的极为强势，希望重组团队结构，而从自身战略价值来说，也不愿独立投资4亿美元在视频行业。

湖南卫视的加入一度带来希望，但是阿里巴巴和湖南卫视在视频发展方向上看法并不一致，阿里巴巴希望更多整合电商购物和硬件，湖南卫视则希望延伸自己的媒体化内容运营；PPTV则认为，湖南卫视股东结构同样复杂，和自身的媒体基因又太重合，无法形成互补。

种种分歧导致这一收购案再次流产。

尽管最终上述不同合作计划搁浅的原因各异，但是其中有一个难以解决的共同难题是，PPTV各高管希望能继续保持在公司的管理地位，而上述方案都无法满足。PPTV最终和苏宁达成合作，很重要的原因就是苏宁收购PPTV后可以接受保留原管理层。

据了解，去年10月，苏宁高级副总裁任峻透露和PPTV总裁姚欣有了第一次洽谈。但双方由于估值争议使得合作计划搁浅。

直到今年8月，一直在寻找视频并购对象的苏宁再次开始了和PPTV的谈判。当时有消息称，阿里巴巴正计划投资新浪视频，而另有投资界人士则向腾讯科技表示，PPTV和苏宁的谈判正在进行之中，交易已接近尾声。

（编辑：佛山站长网）

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