京东上市，不急不行

但是，根据网易惠惠提供的电商数据，在国内主要综合电商中，2013年第一季度到第三季度，京东的最低价商品占整体商品的比例基本保持不变，亚马逊小幅上涨，当当、苏宁和易迅均有一定比例的降低。

因为对于涨价，尤其是在消费者有强烈比价习惯的电子产品和其他标准品领域，总有天花板，尤其是在大局未定，尚有天猫、苏宁、易迅、1号店、亚马逊竞争的情况下。京东的毛利率之所以高不起来，跟其自营电子产品占比过高关系密切，从2011年到2013年，其电子产品的销售额占比分别为87%、82%、82%。而亚马逊的百货占比在6成以上。

但抛开销售额，无论从直观感受，还是京东的订单来看，京东的百货业务都有明显进展。这家公司从2010年开始全品类扩张，将其订单量和每张订单SKU数相乘，其2012年卖出的货品量是2011年的4.8倍，2013年前三季度是2012年全年的约3.6倍。这远高于其销售额的增长率，意味着消费者们有从京东购买单价较低的百货商品的习惯。

无论是亚马逊，还是利润率超高的阿里巴巴，它们的成功经验都证明如果想提高利润率还是得靠做第三方平台。2011年，京东的平台交易额占仅为8.9%，2012年提高到22.6%，但2013年没有什么增长，前三季度仅为23.3%。

“它们开放平台的占比比我们预想的要低，”上述电商高管说，此前京东开放平台追求速度，入驻商家多，也不要求第三方商家的货入京东的仓库、由其配送，体验上跟天猫拉不开差距。在2013年双11期间，京东开始鼓励第三方商家使用京东的物流服务。2014年1月，京东负责开放平台的高管蒉莺春称服装是其中最重要的品类之一，佣金占比从5%提高到了8%。

不过，即便未来效率还能提升、毛利也有提高，京东的主营业务也能盈利了，但零售行业向来净利润率都低。想要挣到更多钱，获得亚马逊那样的高估值，还得看京东有什么想象空间。

云服务、应用商店、电子消费产品、高效的物流体系，这些不仅是亚马逊主要的收入和利润来源，更重要的是这些更具技术门槛的业务能让投资者相信这家公司的未来潜力。

而京东在这方面似乎有所欠缺。因为之前在中国的仓储和物流布局，京东为第三方商家提供物流服务似乎前景不错，特别是当它的大型仓储中心刚刚建成时，闲置的仓储空间和运送能力都可以被开发利用。并且，如果利润足够丰厚，也有成立独立的快递物流公司的可能性。

但目前看来，在提供云服务和技术服务方面，京东并未有什么进展，它也未能像亚马逊那样推出Kindle系列产品，其电子书出版业务也动静不大。

京东最可能快速见效的增值业务，是它的金融服务。2013年时，互联网金融被刘强东列为其“四驾马车”之一，与物流、技术、电商并列。随着京东话语权的增加，它从供应商处获得的账期变长，其账面现金也在增多。

京东在2013年开始为供应商提供贷款并收取利息，刘强东曾称11月单月就放出去6亿元。2013年前三季度京东最终能实现微利，跟它获得2.22亿的利息收入，以此补贴那3亿多元的主营业务亏损紧密相关。2014年，京东即将上线针对个人消费者的信贷业务。

O2O和移动购物是公认的电商两大未来方向。京东在2013年9月投资了到家美食会；10月称要和家电厂商进行O2O上的合作；11月宣布跟山西唐久便利店合作，借助其力量实现1小时送达。刘强东也称O2O是其2014年的五大战略之一，但目前还看不出什么成效。而B.A.T。三巨头都在窥视这个领域，在地图、打车、餐饮、团购上的竞争已经相当激烈。

去年年底，京东宣布其手机客户端激活量为1亿，月活跃用户超过3000万人，移动端订单占比15%，而2012年年底为6%。

虽然数据看起来不错，但其负责人当时也对《第一财经周刊》承认，其手机端用户跟PC端“重合度蛮大的”，怎么在小屏幕上高效展现商品也尚待理清思路。这可能意味着，京东的手机端还不能为其带来大的新业务增长，除非京东能通过手机端，拓展此前自己用户量较少的三四线城市用户。渠道下沉也是京东2014年的五大战略之一。

移动互联网是个变数更大的市场，用户的使用习惯、流量来源都不一样。马云之所以强力推“来往”这个社交应用，就是担心微信的冲击，此外，两家公司也从2013年年底开始砸了很多钱，推广自己的移动支付。而京东在流量来源、支付工具上都没有优势。“京东上市的时间点很微妙。”上述高管说，如果电商市场的格局将被移动端颠覆，那么赶在被颠覆之前上市，就是个好选择。而从现在市场的反应来看，美国投资者更愿意把它看成是更大、更强的当当，而不是中国版的亚马逊。

（编辑：佛山站长网）

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