创业者们，到了卖公司的创业时代了！

大买家出手的三个动机

口述/汉能投资董事长 陈宏   整理/本刊记者 卢旭成

近期并购频繁有两个原因。首先是大买家的市值都已很高，有钱来做并购。其次，大买家之间的竞争领域交叉了，业务要么做强做大，要么就砍掉，不能做得不三不四。市场第一怎么达到？一方面靠自然增长，一方面靠收购外围的公司。如果一个中小企业的业务，刚好跟大买家有互补，大买家就可能考虑收购。一般来讲，大买家买公司有以下三个考虑因素。

第一，战略性布局。大买家选定一个很重要的大方向后，需要通过买公司增加实力，买A公司不行就找B公司，实在不行自己弄。战略并购中有一种技巧，就是先投钱占20%左右的小股，等卖家达到既定目标，再以更高的价钱把剩下的股权买下来，没达到，就不买了，到此为止。

第二，防御对手进攻。大买家很容易把小公司杀死，杀不死才买。比如腾讯想做的事，百度会不会也想做？百度买某个小公司，不是因为小公司做得多好，而是因为它要对付腾讯，防御就发生了。所以，很多并购是大买家为了防止竞争对手削弱自己的实力而发生的。我未必能消灭对手，但我能找一个人来拖住它，商战跟军事是相通的。

第三，增厚业绩。国内A股、创业板的上市公司，主业利润往往不足以支撑高企的市盈率，所以现在很多游戏公司卖给这些上市公司。游戏公司市盈率很低，但盈利极好，五倍、十倍买来就变成二十倍。

技术性行业很难通过并购快速做大，李彦宏再买一家搜索公司，只能增加一些特别的客户关系（团队肯定要整合）。优酷跟土豆的合并要整合，很多人要离开。但像广告业、酒店业（如蓝色光标、如家），它们1加1永远等于或大于2，一个酒店集团里边可以有二十个品牌。

百度控股去哪儿的模式给业界树立了榜样。现在很多人都说，咱们就用去哪儿的模式。这个模式的好处是什么？百度只把投资人的股份买去了，但没让团队退出。百度提供各种资源，让CEO上市梦想照样实现，团队也有动力继续奋斗。

（编辑：佛山站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!